随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人(rén)工智能这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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