30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍有(yǒu)中国一共有多少万亿钱韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的(de)流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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